买入评级]电力行业中报总结:防御属性凸起、超
发布时间:2018-09-03 18:29   信息来源:admin   
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买入评级]电力行业中报总结:防御属性凸起、超额收益显著 火电触必威体育底反弹电力板块净利润增加18.46%,火电业绩大幅增加85.17%触底反弹2018 年上半年,电力板块收入4658 亿元,同比增加18.70%;扣非净利润307.67 亿元,同比增加18.46%。此中,必威体育火电板块收入同比增加20.64%,扣非净利润大幅增加85.17%,次要受益客岁7 月标杆电价上调以及上半年电力需求超预期,量价齐升带动火电公司业绩触底反弹。水电板块收入同比增加13.21%,扣非净利润同比略降0.85%,受洪流电增值税退税政策到期、部门地域水电电价下调等要素影响,全体业绩略微下滑,盈利能力仍然稳健。  火电公司量价齐升带动业绩反弹,水电公司发电量略有提拔受益于上半年用电需求超预期,华能国际、华电国际、大唐发电、国电电力、浙能电力等火电龙头上半年共完成发电量5114.84 亿千瓦时,同比增加16.14%。受益客岁7 月燃煤机组标杆电价上调、高煤价下市场电折价收窄等要素,华能、华电、大唐、国电含税平均上彀电价别离为418.57、408.22、379.17、349.36 元/兆瓦时,同比增加2.72%、必威体育2.92%、2.46%、3.46%。受益来水较丰,长江电力、国投电力、华能水电、桂冠电力等5 家次要水电公司共完成发电量2120.89 亿千瓦时,同比增加6.14%。  下半年瞻望:估计下半年用电需求环比走弱,火电盈利无望持续改善本年前6 个月用电需求大幅超预期,而进入用电旺季7 月后,因为工业需求疲软,二产用电量增速大幅回落,用电量增速快速回落,增速同比下滑3.1 个百分点、环比下滑1.2 个百分点。7 月、8 月六大电煤炭日耗增速同比7.32%、-4.15%,旺季日耗呈现持续下滑趋向、动力煤价钱压力较大。  行情回首:岁首年月至今火电、水电板块超额收益凸起截至2018 年8 月31 日,电力板块下跌14.81%,跑赢沪深300 指数3.61 个百分点。此中,火电板块下跌12.60%,跑赢沪深300 指数5.82 个百分点;水电板块下跌11.66%,跑赢沪深300 指数6.76 个百分点。岁首年月至今,火电、水电板块表示在所有行业中排名前5,特别在5 月末市场快速下跌阶段,火电、水电板块获得显著超额收益,防御属性突显。
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